Cash-Reichweite
Liquide Mittel geteilt durch die Burn-Rate. Eine einzige Division – und doch die Zahl, die bei Unternehmen ohne Umsatz am meisten über die kommenden zwölf Monate aussagt.
Cash-Reichweite (Monate) = liquide Mittel zum Stichtag ÷ (Burn-Rate je Quartal ÷ 3)
Warum sie mehr sagt als der Kassenstand
„4,1 Mio. CAD in der Kasse“ ist ohne Kontext bedeutungslos. Bei einer Burn-Rate von 300.000 im Quartal reicht das Jahre. Bei 1,4 Mio. im Quartal sind es keine neun Monate.
Erst die Reichweite macht daraus eine Aussage – und die betrifft eben nicht die Kasse, sondern die Verhandlungsposition.
Die eigentliche Frage
Sie lautet nicht „wie lange reicht das Geld“, sondern:
Reicht es über den nächsten Datenpunkt hinaus?
Datenpunkt heißt: Bohrergebnisse, eine aktualisierte Ressourcenschätzung, eine Genehmigungsentscheidung, bei Biotechunternehmen die Auslesung einer Studie.
- Reicht es darüber hinaus → das Unternehmen kann warten. Fallen die Ergebnisse gut aus, finanziert es danach zu einem höheren Kurs – oder gar nicht, weil sich ein Partner findet.
- Reicht es nicht → es muss vorher Geld aufnehmen, ohne die Ergebnisse in der Hand. Der Markt weiß das ja, und der Preis der Finanzierung spiegelt es. Am Ende steht Verwässerung zu schlechten Konditionen, ganz unabhängig davon, wie gut das Projekt ist.
Zwei Unternehmen mit demselben Projekt und derselben Ressource können deshalb sehr unterschiedlich viel wert sein – nur wegen des Kalenders.
Worauf man achten muss
Die Burn-Rate ist nicht konstant. Eine Bohrsaison kostet ein Vielfaches der ruhigen Monate. Ein Durchschnitt über vier Quartale kann eine Reichweite vorgaukeln, die es in der Saison nicht gibt. Wir rechnen mit der Rate der letzten beiden Quartale und nennen den Zeitraum.
Der Stichtag zählt. Ein Quartalsbericht ist bei Veröffentlichung ohnehin schon sechs bis acht Wochen alt. Bei einer Reichweite von neun Monaten ist das ein Sechstel der Strecke.
Zugesagt ist nicht dasselbe wie vorhanden. Angekündigte Finanzierungen, noch nicht abgeschlossene Platzierungen und Optionen auf weitere Tranchen gehören nicht in den Zähler, solange das Geld nicht da ist.
Wie wir sie ausweisen
In jeder Analyse mit vier Angaben: liquide Mittel zum Stichtag, Burn-Rate je Quartal, Reichweite in Monaten – und ob sie über den nächsten Datenpunkt hinausreicht.
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Stand: 11.08.2026 · Version 1